江南APP官网方正证券-商贸零售行业周报：锦波胶原全类型、多应用、全产业链更新加速淘宝京东推出“仅退款”相关规则：害，并判决向京东赔偿10亿元。（3）数据要素入表时间临近，建议关注相关标的。2023年8月21日，财政部对外发布的《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，明确了数据资源的确认范围和会计处理适用准则等，该规定将于2024年1月1日起施行，建议关注相应标的如小商品城、值得买等。■核心观点：品牌端。”

　　1.美护主线：锦波全类型、多应用、全产业链更新加速，重组胶原黄金时代行业观点：染发剂龙头新股上市（1）染发剂原料龙头鼎龙科技12.27于上交所上市，公司核心客户包括染发剂龙头客户欧莱雅、汉高、威娜等，相关产品约占客户需求量30%-50%，通过强势绑定下游龙头巩固行业核心地位，并积极拓展新染发剂客户寻求增量，同时特种工程材料单体领域也有望培育新的增长点江南APP官网，此外高毛利产品结构优化推升盈利端向上。

　　3.公司公告根据2023购股权计划向128名承授人合共授出2000万份购股权，占公司已发行股本的2.01%。

　　4.其中240万份平均授予方娟、叶娟、张慧娟、严亚娟4位核心高管人员，其余1760万份授予124名公司员工。

　　6.珀莱雅近期官宣上新能量精华，除了延续能量系列的专研Cellergy科技外，还另外添加珍贵紫檀木精粹，两大焕能成分强强联手，为多种通路共同提高细胞能量，从而解决肌肤松垮、皱纹等老化问题。

　　7.此次上新后珀莱雅补齐能量全系列，既双11亮眼表现后，24年有望显著放量，助力品牌向上拓展价格带。

　　8.■锦波生物更新专题：重组胶原器械龙头全类型、多应用、全产业链更新加速，有望引领行业走向黄金时代：（1）IV型胶原迎突破。

　　9.锦波生物12.26新获得一项发明专利授权，名为“一种生物合体结构性材料的制备方法”，发明提供了能够在体外正确表达的重组IV型人源化胶原蛋白的氨基酸序列，并且成功在体外进行了生物合成。

　　10.IV型胶原主要存在于基底层，是肝、血管、淋巴管等器官基底膜的重要成分，在表皮与真皮的连接层，形成一张致密的网，收集锚定的多肽，保证了皮肤基底功能。

　　11.公司合成的蛋白源于天然人IV型胶原，不会产生不良免疫反应江南APP官网，并且相比商品化的人源胶原蛋白具有更高的细胞黏附效果，同时还具有低成本、较高产量的特性。

　　14.12月公司迎来新品加速，薇旖美创新联合III型+XVII型胶原推出“3+17”治疗方案，薇芙美上新小绿瓶RHCOLIII+5DHA双核材料实现游离水、结合水纯净双补，预计明年初将推出自组装可视化的智能Ⅲ型人源化胶原蛋白系列新品，同时智能XVII型人源化胶原蛋白也将披露更多研究进展赋能个护美容行业；未来还将上市如IV型网状胶原、Ⅴ型纤维胶原、Ⅶ型锚定胶原等其他型别胶原；以功能区来看，也将会继续深入研究，寻找各种型别胶原的差异点；此外还将继续研究开发适用护肤式彩妆的原料。

　　15.（3）产业链合作打通：①原料端：与欧莱雅携手对其小蜜罐系列进行全面升级，重塑定位III型重组胶原蛋白，12月9日新品上架小蜜罐面霜2.0，系列其他产品如胶原乳液、胶原精粹水、胶原睡眠面膜、胶原面霜、胶原眼霜、胶原轻乳霜、胶原慕斯洁面乳等均于今年9月下旬备案，期待后续全系列上新。

　　16.②渠道端：智云健康披露锦波生物战略合作协议，前者将成为锦波生物特定产品线下药店渠道销售的独家总经销商。

　　17.智云健康为国内最大数字化慢病管理解决方案提供商，截至2023H1，超20万家药店安装智云问诊，覆盖率32%，锦波将利用其线下药店网络优化开拓终端药店渠道，并有望依托其数字化方式提高推广效果。

　　18.■核心观点：近期重组胶原面临度强势拓展，国货龙头纷纷布局入场外，成分热度已显著外溢至国际龙头，龙头的消费者教育预计驱动渗透率持续破圈，新原料、新应用、新产品、新合作仍将驱动24年重组胶原成为核心主线，核心关注高景气重组胶原赛道的细分β机会及国货龙头经营端积极变化带来的强α机会，有望超越周期获得超额增长表现，此外可关注整体增长仍有一定确定性当前超跌低估的标的。

　　19.美妆板块建议关注【巨子生物】，【珀莱雅】、【福瑞达】、【水羊股份】、【丸美股份】、【贝泰妮】、【上美股份】、【科思股份】等；医美板块建议关注【爱美客】、【锦波生物】、【美丽田园医疗健康】等。

　　20.零售主线：淘宝京东纷纷推出“仅退款”相关规则，年初建议关注数据要素入表相关政策■行业观点：（1）淘宝新规支持仅退款，京东随后跟进。

　　21.据新版《淘宝平台争议处理规则》，自12月26日起，淘宝新增了关于快速退款的规则依据，具体包括以下三个方面：1、淘宝基于平台自身大数据能力，识别度结合，对于买家发起符合相关情形的售后，做出快速退款或退货退款行为；2、针对卖家存在延迟发货、强制发货的且未经买家同意的情形，进行退款；3、针对支持7天无理由退货或经平台判定可支持买家拒收的商品，针对买家已拒签成功的，支持退款处理。

　　22.随后，京东在《京东开放平台售后服务管理规则》中，新增了退款不退货执行标准，这一规则于12月29日生效；同时，《京东开放平台交易纠纷处理总则》新增了支持用户仅退款的内容，这一调整于12月28日起正式生效。

　　24.2021年，拼多多上线该服务，即消费者在确认收货之日起的15天内，如果订单发生售后问题，可以申请“仅退款、不退货”。

　　25.本周京东淘宝的一系列规则变革体现了当下时间点抓住用户体验是电商最关注的核心要素，未来建议关注相应的行业动态（2）“二选一”案做出判决，阿里巴巴被判赔偿京东10亿元。

　　26.12月29日，北京市高级人民法院对京东诉浙江天猫网络有限公司、浙江天猫技术有限公司、阿里巴巴集团控股有限公司“二选一”案做出一审判决，认定其滥用市场支配地位实施“二选一”的垄断行为成立，对京东造成严重损害，并判决向京东赔偿10亿元。

　　28.2023年8月21日，财政部对外发布的《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，明确了数据资源的确认范围和会计处理适用准则等，该规定将于2024年1月1日起施行，建议关注相应标的如小商品城、值得买等。

　　29.■核心观点：品牌端，密切关注黄金珠宝的品牌动销情况，如【周大生】、【潮宏基】、【菜百股份】；线下零售中，部分公司在经济弱复苏背景下验证了自身开店的高势能，建议关注【名创优品】、【百果园】。

　　30.传统零售中，建议关注具备在折扣零售领域有潜在拓张机会的公司，例如已经投入折扣零售业态+量贩零食业态的家家悦新业态扩张进程，也密切关注区域内具备供应链和规模优势的【重庆百货】、【红旗连锁】等。

　　31.纺服主线：宝胜国际携手XEXYMIX进军瑜伽赛道，361度签约约基奇完善NBA球星矩阵■行业观点：（1）宝胜国际与韩国瑜伽裤品牌XEXYMIX签署战略合作协议，将以灵活、丰富的业务形态，强有力市场渠道优势江南APP官网，开拓中国瑜伽服饰赛道。

　　32.在Lululemon引领高端瑜伽服饰行业后，传统大众运动品牌龙头Nike、Adidas、安踏、李宁等品牌也积极布局瑜伽产品线，以更好吸引女性消费者，积极关注后续国内瑜伽服饰赛道行业格局。

　　33.此外，此前安踏集团收购瑜伽裤品牌MaiaActive，旨在抢占中高端瑜伽服饰市场，关注后续瑜伽服饰行业竞争格局变化。

　　34.（2）361度正式官宣签约NBA球星尼古拉·约基奇（C）成为全球品牌代言人，361度将围绕约基奇个人特点，为其度身打造专属签名鞋，涵盖服装、配件等产品的个人产品线.